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新能源、智能网联…未来出行的新机会在哪里?

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近期,蔚来资本管理合伙人朱岩、余宁及投资总监吕元兴受邀参加汽车出行行业的活动,分享了关于投资及行业趋势的洞察。以下是部分要点摘录:
 

未来出行

蔚来资本管理合伙人朱岩受邀出席“第四届智慧出行暨V2X决策者大会”并接受专访,回答了关于蔚来资本的投资布局、投资方向的趋势和变化以及对未来出行市场的畅想等问题。
 
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回归商业本质来看,未来出行市场不会一家独大。多元化的需求和场景,仍然会给创业者许多机会。
——朱岩 | 蔚来资本管理合伙人
 

01 蔚来资本投资布局:全产业链投资,为企业创造更多落地机会

Q: 朱总您投了大量的明星企业,被评为人工智能产业全国最佳十大投资人之一,在这个领域非常资深,请您介绍一下蔚来资本,以及蔚来资本与蔚来汽车的关系,你们投资的布局跟蔚来汽车的产业布局有没有什么关联?
 
朱岩:蔚来资本是以市场化投资、以财务回报为目标的投资机构,专注于投资汽车、能源、物流等大产业趋势。我们管理了两个币种的基金,一个是人民币基金,更关注产业化成长期的投资;另一个是美元基金,更关注早期投资。我们的LP大部分是市场化投资人,包括全球顶级主权基金、世界知名企业集团、中外大型保险公司、母基金等一流机构和产业资本。尽管没有从蔚来汽车募资,但我们和蔚来汽车的产业合作非常紧密。
 
蔚来资本是最早专注新能源汽车全产业链投资的投资公司之一。随着投资版图不断扩大,我们的投资领域已不限于新能源汽车,还包括通过技术和商业模式创新变革大产业的新机会,涉及汽车、能源和物流等产业。成立四年来,我们幸运地抓住了许多颠覆性的产业机会,曾投资现在已是千亿市值的宁德时代。自2018年起,每年都有蔚来资本成员企业上市。对产业的深度思考,让我们比较敏锐地抓住了产业机遇,基于全产业链投资优势,我们得以更好更快地为成员企业在各行业以及政府层面寻找技术和产品的落地机会,帮助企业成长,加速行业变革。
 
Q:辅助驾驶哪些技术,您认为国内初创或者科技企业当中会涌现国内或者世界范围内企业?您比较关注的具体技术领域是哪些?
 
朱岩:一直以来,蔚来资本都重视全产业链投资,时刻关注产业链中各个环节的变化。对于自动驾驶领域的投资也是如此,我们关注各个细分领域,很早就投资了一批头部企业。比如在Robotaxi领域,我们投资的小马智行Pony.ai最先实现中、美两国布局;在渐进式模式方面,Momenta的辅助驾驶通过与整车厂合作实现大量数据积累,不断优化自动驾驶技术;在计算平台方面,黑芝麻智能科技的芯片常常被拿来对标特斯拉;在激光雷达传感器方面,Innovusion图达通能够将产品做到世界领先的300线,在新基建的推动下,它的应用领域从车端拓展到V2X,目前已成功布局在中国几十个城市的公路和高速路上。
 
Q:请您从投资热度的角度分享一下近年的投资变化大体遵循什么趋势?
 
朱岩:每个投资人对汽车行业的变革者能够拥有多少空间,都会有自己的判断。就投资热度而言,它受市场变化的影响非常大,这其中有很多因素需要用心理学分析。我们可以直观看到大家对汽车出行行业投资热度变化的过程,在2016-2017年热度非常高,到2018-2019年热度有所下降,再到今年热度迅速回升。理解这一变化过程,可以把特斯拉的市值当作一个重要的参照指标,特斯拉市值从几百亿美金到3千多亿美金,甚至到4千亿美金,市值的波动在一定程度上反映了全球投资人对智能电动汽车产业的接受程度,也是投资人对这个市场关注热度的体现。同样地,我们在观察中国新造车势力第一的企业蔚来汽车也是如此,市值是一个很好的观测指标。
 

02 未来出行:重视自动驾驶、时刻关注需求变化

Q:RoboTaxi未来大规模商业化应用应该出现在什么时间?移动出行会不会有大的颠覆?
 
朱岩:在某些固定线路或固定区域,RoboTaxi会得到比较快的发展。但真正实现大规模商业化,还需要一定的时间,这中间的影响因素包含政策、法律法规、人们适应新技术的速度以及技术对各类场景的应对能力等等。但我们始终相信自动驾驶将引发一场重要变革,深刻改变人们未来的移动出行,因此蔚来资本一直积极布局自动驾驶的各个细分领域,希望加速变革的到来。
 
如果现在没有重视自动驾驶的布局,那么出行公司和车企可能很快就会掉队。目前无论是政府、企业还是用户,大家对私家车和辅助驾驶领域的接受程度非常高,实现大规模商业化的速度也会更快一些。可以明显看到,很多车企都在跟时间赛跑,希望更快实现自动驾驶落地。比如有车企宣布要在2021年、2022年实现更高阶的自动驾驶;辅助自动驾驶也在不断渗透各个领域,尤其应用在特定场景中,它能够解放司机、提高驾驶的安全性已经得到验证。
 
值得一提的是,自动驾驶在物流场景下的大规模商业化或许会来得更快一些,因为它给整个物流行业带来非常实际的经济效益的提升,尤其是长途物流。中国的长途物流具有特殊性,比较直接的体现就是它需要两个司机轮流换岗,不停地开,这对人的体力消耗非常大,工作属性也不友好,长年离家、交通事故频发,因此长途物流司机难招一直是行业痛点。简单来说,自动驾驶解决了长途物流最核心的问题,解放司机、提高驾驶安全性以及降低成本。面对一个能够为人们创造巨大价值的新技术,我们相信所有人都会不遗余力地推动它落地应用。
 
Q:您觉得未来五到十年整个出行市场参与方可能会是哪些?拥有主机厂背景的企业和具备互联网基因的企业如何竞争,哪些企业最终能够存活或胜出?
 
朱岩:出行市场的运力本身就在,企业想要在未来五到十年胜出,下一步可以去思考,如何做好出租车的数字化?如何不断提升用户体验?如何处理好高峰出行?
 
今年是比较特殊的一年,全球市场遭遇黑天鹅。而对于出行行业而言,疫情让整个行业面临的最直接的难题是用户需求突降,甚至在一段时间内接近零需求,这在平时几乎是不可想象的。这场危机恰恰也在提醒我们,要时刻关注需求的变化。回归日常场景,我们可以发现出行本就有明显的潮汐现象,那么如何更好地满足上下班高峰出行需求,就是非常值得思考的一个方向。同时,我们也可以在提升效率方面有更多思考,城市道路拥堵与当前交通基础设施的局限性分不开,那么如何进一步满足用户需求,又能适应基础设施的发展,是我们在一定阶段内要思考的问题。
 
在出行领域,蔚来资本投资了中国顺风车领域的头部公司嘀嗒出行。此外,我们还投资了首汽约车,它在出行领域的核心竞争力是提供了高端出行体验。这次疫情就给了这类提供不同体验的出行公司更多机会,比如人们对安全的需求更高,会更愿意为高端出行付费。
 
出行市场非常多元化,这其中也蕴藏了更多的机会。比如它的网络效应不是全国性的,除了在一线城市的机会,下沉市场也会有符合市场需求的机会;再比如城际出行的数字化仍然有待提高等等。回归商业本质来看,未来出行市场不会一家独大。多元化的需求和场景,仍然会给创业者许多机会,去创造真正为人们生活带来美好改变的伟大公司。
 
 

百年变局新机遇

蔚来资本管理合伙人余宁受邀出席“2020·湖北高质量发展资本大会”,分享了资本新时代下的新投资逻辑。本次大会由湖北省人民政府、上海证券交易所、深圳证券交易所主办。
 
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深度连接资本和产业的力量,推动汽车出行行业发展,加速新时代变革。
—— 余宁 | 蔚来资本管理合伙人
 

01 新资本时代的“新”意:新视角、新角色、新挑战

基于多年来出行变革、智慧工业、智慧生活等领域的洞察,我们也用三个“新”来总结汽车和出行领域的资本新时代:

第一,新视角。回顾过去百年,我们会发现今天的汽车和出行行业正在发生百年以来的重大变革,我们要以全新的眼光认真对待和审视这场变局。现在我们谈论新能源汽车的变革时,要在这个变革前加上“智能”两个字。智能电动汽车现在正在开启一个全新的汽车和出行时代,我们认为智能电动汽车的变革刚刚开始,未来有无法估量的巨大上升空间。智能电动汽车领域全球的标杆企业特斯拉,近一年市值增长了10倍,媒体上更多的报道是拿特斯拉汽车跟丰田汽车作比较。去年,特斯拉汽车产量只有丰田汽车的5%左右,但是今天的市值已超过丰田,特斯拉市值泡沫之声此起彼伏。但是,如果我们换个视角,不与传统的车企比较,把特斯拉当作最大的智能硬件与苹果对比,整个思考的逻辑就变了。智能电动汽车特斯拉今天是4千亿市值,而科技公司苹果的市值约2万亿,那么对于智能电动汽车这个全新的产业未来是不是有上升空间,会不会有泡沫等问题,就会有更多不一样的思考和结论。
 
第二,新角色。在变局之下,市场参与者的角色也在不断变化中。随着5G、人工智能和大数据等技术的高速发展,汽车、出行、物流和城市基础设施等的互联互通建设正在加速发展,各种新技术和新应用不断快速迭代升级。今年年初国家推出新基建发展规划,智慧城市等概念距离我们的生活越来越近了。汽车生产厂商普遍重视与政府的合作,过去更多的聚焦在生产制造准可证,环保,路权,税收和政策补贴等方面。在新基建与智慧城市发展过程中,政府正在扮演越来越重要的角色,未来一定会和科技巨头企业们共同主导交通与出行变革。无论我们选择什么样的场景和模式,现在都要更多的思考如何跟政府合作。过去20年,投资互联网是一个最重要的赛道,未来20年围绕新基建的投资会成为一个至关重要的赛道。
 
第三,新挑战。中国的高速发展对当下的创业者和投资人们都提出了更高的要求,我们正在开拓一条前所未有的道路,前路充满未知与挑战,但拥有无限机遇。以前很多投资机构在对公司和趋势做判断时,很多情况下会从美国找到标杆原型企业进行比较,只要从进口国产替代的角度思考,很容易得出一个相对可靠的判断。但随着中国科技水平和商业模式的快速发展,在很多方面中国已经走到美国的前面,从美国寻找标杆原型企业,来判断某个企业或趋势在中国市场的发展前景将越来越困难。这无论对于中国的投资人还是创业者来说,都是一个巨大的挑战。但它的好处在于,这是一个我们可以开创新时代的机会,对于真正优秀的中国企业,他们获得了更多的原创机会,投资人也获得了更多的估值上升空间。
 

02 持续投后赋能,从中发现战略性机会

根据蔚来资本的实践来看,我们会在合适的赛道和公司中提前布局,依靠我们全产业链投资和赋能的优势,为创业企业提供更多机会和场景去验证和迭代技术与商业模式。随着投资领域的不断扩大和深入,我们对于产业的理解也更透彻。
 
基于对行业的深刻理解,以及持续的投后赋能,我们也从中发现了许多战略性机会。比如在模式创新上,我举几个例子,一个是新能源汽车领域多年来饱受争议的换电模式。基于我们对能源和汽车行业的理解,一直认为换电模式存在机会,因此在两年前就投资了中国换电领域的龙头企业奥动新能源。近两年来奥动新能源实现飞速发展,前不久也获得了软银能源的战略投资,今年政府层面也出台了许多相关利好政策。奥动新能源目前已经在厦门和广州等地实现了盈利。同样地,在换电领域还有蔚来汽车率先实施的换电服务,不仅帮消费者降低了购车成本,还解决了未来可能面临的电池升级、回收和养护等难题。近期,蔚来汽车持续加注换电领域的投资,在武汉东湖成立了武汉蔚能电池资产公司,开创性的实现了车电分离的汽车销售模式,存在巨大的发展潜力。
 
另一个则是我们投资的激光雷达公司Innovusion图达通,借力新基建等新兴产业发展进行了业务转型,迅速拓展业务版图,把公司主要业务从车端扩展到路端,在智慧道路V2X的高速发展机遇下拿到了许多订单。这些公司的产品足够优秀,不断挖掘周边应用机会,在机遇面前不断发展更多商业化应用场景。
 
蔚来资本一直倡导深度连接资本和产业的力量,推动中国汽车和出行行业发展,加速新时代变革。
 

中国将引领车联网的发展

蔚来资本投资总监吕元兴受邀出席“2020国际(合肥)节能与新能源汽车展览会暨智能网联汽车生态大会”,探讨资本视角下的智能网联产业发展机会与挑战。本次大会由合肥市经济和信息化局、合肥市包河区人民政府主办。
 
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就像是看到了过去刚发现高速公路或者通信行业的机遇一样,大家都不想错过车联网。
—— 吕元兴 | 蔚来资本投资总监
 

01 这是一场“流动”的变革

我认为车联网是一个可以对标通信的大产业。车是类似手机的智能终端,路是类似光纤网络传输的传输介质,而车联网则是类似移动通信基础设施部分。
 
与通信一样,汽车和整个车联网产业也会经历一个渐进式的发展过程。过去我们在2G网络条件下打电话时,经常会出现信号不稳定,掉线等情况,随着通信基础设施的不断改进,通信从2G逐步进化到3G、4G甚至是5G,信息的流动时间更长、更畅通,也更方便,每一次迭代都给人们带来了更好的体验。当前智能汽车、车联网处于发展早期阶段,通过一段时间的测试和验证,相信每个人都已经明显感受到技术在不断进步,以及技术进步带来的出行体验的提升。
 
但不同的是,通信是信息的流动,车联网则是人或物的流动,一个是虚拟的,一个是实际的流动,这就意味着智能汽车和车联网对安全性有极高的要求。通信故障对人的影响主要是短暂的信息丢失,只需要重新传达或发送即可。但对于正在高速运行的汽车而言,一旦出现通信故障,系统无法自动判别下一步的动作,很可能会导致交通事故,所以在这样的场景下,我们必须考虑如何让车安全地停下或者让乘客无缝接管车辆。
 
为了进一步保证安全性,当下自动驾驶汽车的渐进式发展会从特定场景开始,随着技术的成熟再逐步渗透到人们的生活中。也正因为自动驾驶对于安全性的高要求,我认为单纯依赖单车智能无法满足未来的出行安全需求。所以车联网的发展对于推动自动驾驶大规模商业化有积极意义。通过路端智能弥补车端智能的短板,将极大提升自动驾驶技术的安全性。在未来的一段时间内,车联网的发展将是路端与车端同时发力的渐进式发展。
 
值得一提的是,中国将引领车联网的发展。与其他基础设施建设起步早的国家不同,尽管中国基础设施发展起步较晚,但无论是交通还是通信等基础设施,发展都较为同步且快速。目前也有越来越多优秀的中国创业公司和资本积极推动车联网的发展,加之“新基建”的助推,无疑让中国成为车联网发展最好的土壤。
 
现在车联网的商业模式还在探索阶段,但几乎没有人怀疑它能创造巨大的价值。我们可以看到各地方政府、国企或城投公司等,参与的积极度都非常高,就像是看到了过去刚发现高速公路或者通信行业的机遇一样,大家都不想错过。尤其是国内不断出现一些测试示范区,这个信号也证明了政府层面对车联网的重视和认可。
 

02 运营商、终端设备…车联网的发展拥有无限可能

一个是类似移动、联通等运营商的角色,可能是未来车联网领域的巨大机会之一。还是回到对标的通信行业,通信行业的运营是针对人的运营,而车联网也需要一个运营的角色让一切进入一个可持续发展状态。其他的机会还可能来源终端设备,比如激光雷达。尽管现在它的价格还有些贵,但它有个好处就是无论它多贵,只要覆盖的车够多,就能很快实现降成本,它对成本的敏感度相对车端智能要低。

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